1.假期价格探涨上行

【资料图】

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表五一假期前后主力市场环丙价格对比

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五一节前，环氧丙烷市场迎来一波月底集中采买，跌势渐缓回稳，但探涨百元后供方顾虑节中承压，持稳运行，同时业内观望五月供应端增量预期较大，多看空较浓，备货仅刚需为主。

五一小长假期间，供方工厂出货良好，普遍无压运行下，北方代表工厂率先上行探涨，同时物流部分受限、场内货源短时略紧，使得假期内环丙保持偏强续涨，

节后来看，目前供应端平稳运行为主，华泰负荷短时波动后恢复，在产工厂仍保持无压运行，同时场内部分增量预期或有延迟，下游观望环丙短时难有回落，少量补充节后刚需，价格续涨至万元关口。

2.假期市场供需略紧

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表 节前节后环丙产量及产能利用率对比

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假期所在周(4月28-5月4日)，国内环氧丙烷理论产量在7.72万吨，产能利用率63.01%，较比上周小幅增量，需求端方面平稳跟进，部分节中保持采买，南方受制于物流运输交投减弱，但北方基本正常省内流通为主，供方基本无库存累积。

需求端节假日平稳续市跟进，前期多对五月行情看空下，节前多刚需采买，观望环丙价格上行至偏高位仍易涨难跌，而部分下游终端原料库存偏低，被动跟进采买，市场交投尚可，节后首日少量增量。

3.假期毛利增加至高位

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表环丙及主要原料(氯醇)节前节后价格变化

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就成本方面来看，假期内主原料丙烯价格显弱窄幅整理，液氯价格则低位续跌，氯醇法成本支撑进一步减弱，盈利空间在千元之上继续提升至年内高位，成本支撑暂时偏弱。

4.节后供需及价格预测

节后来看，供应端在产装置基本正常运行，现金诚石化定价出货，一定程度抑制涨势，同时镇海炼化1期装置重启恢复中，暂预计7-8号出货，其余增量泰兴怡达、中海精细、嘉宏新材料、齐翔腾达（002408）等装置预计陆续重启，但具体时间节点有待确定，现期供方多无压运行，但伴随价格涨至高位下游跟进显乏力，谨慎增多，同时部分等待增量陆续投放预期，市场或涨势放缓回稳，僵持盘整待累积库存后转弱下行，月底关注增量兑现及万华检修动态。

风险提示：装置面增量时间节点的不确定性；液氯价格波动对成本的影响；需求端实际消费落地。

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